四会富仕上半年净利预增 拟投资10亿扩产

印制电路板（简称“PCB”）需求强劲，才上市一个多月的四会富仕(116.240, 0.24, 0.21%)再次宣布扩产。

8月17日，四会富仕公布拟投资10亿元扩建年产200万平方米多层高密度5G通信电路板项目。目前，其年产24万平方米高可靠性线路板、年产45万平方米高可靠性汽车电路板（IPO项目）正在推进中。

急于扩产主要是因产能逐渐饱和。长江商报记者发现，去年，四会富仕PCB销量达50.92万平方米，两年增长76.13%，近三年公司的产能利用率分别为86.33%、90.44%、92.18%，今年上半年已达95%以上。

拟投资10亿扩产

8月17日，四会富仕公布，拟在四会市龙甫镇肇庆（四会）电子信息产业园内投资年产200万平方米多层高密度5G通信电路板项目，项目拟投资额为10亿元（以确定的具体投资方案为准）。

受到国内PCB产业稳步增长、产业整合加快、下游新兴产业需求增长等有利因素的影响，工业控制、汽车安全部件、医疗器械等中高端应用领域需求的快速增加，公司预计未来几年高可靠性电路板产品的市场需求将持续增长。

受益于全球PCB产能向中国转移以及下游蓬勃发展的电子终端产品制造的影响，中国PCB行业整体呈现较快的发展趋势，2018年，我国PCB行业产值达到327.02亿美元，同比增长10.0%。

公司PCB销量也随之迅速增长，2017—2019年分别为28.91万平方米、39.17万平方米、50.92万平方米，两年增长76.13%。同期产能利用率分别为86.33%、90.44%、92.18%，保持在较高的水平。

此前四会富仕在互动平台介绍，公司2020年上半年由于业绩增长，产能利用率已达95%以上。公司扩建年产24万平方米高可靠性线路板项目预计在4季度完成，扩建项目完成后产能将提升至6万平方米/月。未来，公司将加大国内市场开拓的力度，重点挖掘工业控制、汽车电子等高附加值下游应用领域的客户。

此外，上市时，四会富仕已募资4.22亿元主要用于新增年产45万平方米高可靠性汽车电路板，达产后实现不含税年销售收入5亿元，年利润总额7753.22万元。

盈利能力不断增强净利预增61%

公开信息显示，四会富仕专注于工业控制和汽车电子领域，相继开发了金属基板、刚挠结合板、高阶HDI板等产品。目前公司产品广泛应用于知名工业企业产品上，如横河电机（YOKOGAWA）的工业流量测量计、古野电气（FURUNO）的船舶雷达导航仪、岛津（SHIMADZU）的医疗测试仪、基恩士（KEYENCE）的检测仪器等。

随着四会富仕PCB产品销量的增长，近两年营收增速在20%以上，净利润增速分别达到122.25%、38.71%，其中公司多层板PCB营收占较大比重，在55%以上。

随着元器件集成功能日益广泛，电子产品对PCB的高密度化要求更为突出。在数据处理中心驱动下，多层板将增长迅速。从产品结构来看，全球当前PCB市场刚性板仍占主流地位，其中多层板占比39.4%，占据最大比例。所以公司正不断扩产多层板顺应行业发展，满足5G通信等需求。

此前公司客户主要是日企，公司正加大欧美、国内市场开拓的力度，重点挖掘工业控制、汽车电子等高附加值下游应用领域的客户。

根据现有经营情况，四会富仕预计2020年1-6月营业收入在2.7亿元至3.2亿元之间，较上年同期增长32.36%至56.87%，净利润在5300万元至6300万元之间，较上年同期增长61.33%至91.76%。

而上述扩产计划，将使得公司新增年产269万平方米PCB产能，是去年产能的将近5倍。待项目完全达产后，公司的盈利能力或将继续大幅增长。

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