“A拆A”热情高 助推新兴产业发展

7月28日晚，美的集团公告称，根据公司总体战略布局，结合安得智联供应链科技有限公司（简称“安得智联”）业务发展需要，公司董事会授权公司经营层启动分拆安得智联申请深交所主板上市的前期筹备工作。据中国证券报记者统计，7月以来，共有9家上市公司披露拟分拆子公司上市。

业内人士称，上市公司分拆优质资产上市，有利于提升子公司经营与财务透明度，让市场更客观公正衡量其价值，带动估值提升。

“A拆A”频现

(资料图)

7月以来，已有9家上市公司发布公告，筹划子公司分拆上市，其中包括美的集团拟分拆子公司安得智联在深交所主板上市、乐普医疗拟分拆子公司秉琨医疗在深交所创业板上市、欣旺达拟分拆子公司欣旺达动力在深交所创业板上市、中联重科拟分拆子公司中联高机与深交所上市公司路畅科技重组上市、晶盛机电拟分拆子公司美晶新材在深交所创业板上市等。这些拟分拆的子公司属于上市公司体内优质资产。

公开资料显示，安得智联是美的集团旗下科技创新型供应链服务（物流）企业，致力于为客户提供端到端数智化供应链解决方案。在对内支持服务方面，安得智联提升美的集团渠道效率，支撑用户服务全面标准化与数字化。在对外业务拓展方面，为客户打造面向生产物流、仓储全链路一体化的智慧物流平台，目前已服务数千家企业。

根据乐普医疗公告，秉琨医疗的吻合器业务板块全面覆盖线性吻合器、圆形吻合器、弧形吻合器、切割吻合器、荷包吻合器、皮肤缝合器以及腔镜专用吻合器七大品类，是国内少数拥有覆盖从模具加工到成品入库的全产业链生产能力企业；其辅助麻醉护理业务聚焦高值麻醉耗材及配套产品，涵盖辅助麻醉与护理两大业务板块，具有数十个已上市核心产品和新一代在研产品管线。

欣旺达表示，拟分拆子公司欣旺达动力的主要业务为动力类锂电池的研发、生产和销售，主要产品包括电芯、模组、电池包以及BMS。据欣旺达动力网站介绍，2022年欣旺达动力电池出货量达到12.11GWh，实现营收126.87亿元，位列国内三元电池装机量前三，总装机量前五。

中联重科公告显示，作为我国高空作业机械行业头部企业，拟分拆重组上市的中联高机具备雄厚的高空作业机械研发和制造基础，自主研制的68米自行走直臂式高空作业机械，突破了制约高空作业机械产品向超高米段发展的行业技术难题。

优化资源配置

分拆子公司上市是利用资本市场优化资源配置的重要手段。对于分拆子公司上市目的，多数上市公司提到，希望推动体内新兴板块发展，利用上市公司平台增强资金实力，拓宽融资渠道。

欣旺达表示，作为公司独立的新能源汽车动力电池研发、生产和销售平台，通过本次分拆欣旺达动力将实现独立上市，并通过上市融资增强资金实力，提升新能源汽车动力电池业务的盈利能力和综合竞争力。

乐普医疗表示，在分拆过程中，通过引入外部投资人，秉琨医疗可及时获得发展所需的资金资源，夯实研发、生产和销售竞争实力。分拆上市后，秉琨医疗将进一步实现与资本市场直接对接，发挥资本市场直接融资功能和优势，拓宽融资渠道，提高融资灵活性，提升融资效率，为业务发展提供充足的资金保障，加速业务发展并提升经营及财务表现，促进企业有效提高抵御市场波动的能力，增强企业经营稳定性和抗风险能力。同时，可借助资本市场平台进行产业并购等资本运作，进一步完善产业布局，实现跨越式发展。

中联重科表示，中联高机通过分拆上市，可以增强直接融资能力与资本实力，抓住中国高空作业机械市场快速渗透以及替代进口产品关键时期，加强在高空作业机械领域的引领作用，提升国内外市场占有率，强化行业影响力。

美的集团称，本次授权公司经营层启动分拆子公司安得智联在深交所主板上市前期筹备工作事宜，有利于安得智联拓宽融资渠道，完善激励机制，提升企业竞争力，释放估值潜力。

聚焦核心业务

理顺业务架构、突出主业优势、优化产业布局是上市公司积极推动子公司分拆上市的目标。

乐普医疗表示，分拆完成后，乐普医疗将继续专注于提供覆盖心血管疾病领域全生命周期的整体解决方案，进一步聚焦核心业务。晶盛机电称，通过分拆，晶盛机电将更加专注于光伏和半导体领域的晶体生长及加工设备、蓝宝石材料和碳化硅材料等业务。

同时，分拆子公司上市有助于提升整体盈利水平。

以中联重科为例，中联高机的创新发展将进一步提速，其业绩增长将同步反映到中联重科的整体业绩中，进而提升中联重科的盈利水平和稳健性。

晶盛机电表示，分拆美晶新材完成后，美晶新材仍为公司控股子公司。尽管分拆将导致公司持有美晶新材的权益被摊薄，但美晶新材的独立性、投融资能力以及市场竞争力将进一步增强，从而有利于提升公司未来整体盈利水平。

对股东利益而言，业内人士认为，分拆子公司上市有利于提升上市公司整体经营业绩，有利于维护各方股东权益，实现权益最大化。

万联证券分析师于天旭认为，多数母公司和子公司在分拆上市后营收规模进一步扩大，盈利能力得到提升。在国企改革、提高国企资产证券化率的大背景下，预计未来会有更多高新技术企业加入分拆上市队伍。

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